A股 ETF 大盘 MA 过滤（市场代理 risk-on/off） · v1
❌ 避险命题部分兑现：搁置（shelved）。在 2020-2024 样本期 S7（MA=200, lag=2）NAV 108.1k vs S3 110.8k vs S5v1 120.3k vs S5v2 112.9k vs BH 104.2k —— 跑输 S3 与 S5v1/v2，但 2022 单年回撤 ≈ 0%（5 个策略中最佳）证明了’市场代理 timing 在熊市能避险’。然而代价是 2024 单边行情完全错过（-3.6% vs S5v1 +28.1%/BH +18.4%），且 Sharpe 0.18 < S5 的 0.28。la