https://lizhao903.github.io/0xBroleez/tags/gtaa/Recent content in Gtaa on 0xBroleez 的日记Hugozh-cnFri, 08 May 2026 15:14:04 +0800https://lizhao903.github.io/0xBroleez/posts/2026/05/a%E8%82%A1-etf-%E5%A4%A7%E7%9B%98-ma-%E8%BF%87%E6%BB%A4%E5%B8%82%E5%9C%BA%E4%BB%A3%E7%90%86-risk-on/off-v1/Fri, 08 May 2026 15:14:04 +0800https://lizhao903.github.io/0xBroleez/posts/2026/05/a%E8%82%A1-etf-%E5%A4%A7%E7%9B%98-ma-%E8%BF%87%E6%BB%A4%E5%B8%82%E5%9C%BA%E4%BB%A3%E7%90%86-risk-on/off-v1/❌ 避险命题部分兑现：搁置（shelved）。在 2020-2024 样本期 S7（MA=200, lag=2）NAV 108.1k vs S3 110.8k vs S5v1 120.3k vs S5v2 112.9k vs BH 104.2k —— 跑输 S3 与 S5v1/v2，但 2022 单年回撤 ≈ 0%（5 个策略中最佳）证明了’市场代理 timing 在熊市能避险’。然而代价是 2024 单边行情完全错过（-3.6% vs S5v1 +28.1%/BH +18.4%），且 Sharpe 0.18 < S5 的 0.28。la