2026-05-08源码：
ideas/S8_cn_etf_overseas_equal/v1 + summaries/S8_cn_etf_overseas_equal/v1想法（Why）
一句话概括
把 S3 等权机制套在 4 只 CN-listed 跟踪海外/黄金的 ETF 上，完全去掉 A 股标的。
核心逻辑
- risky pool（4 只）：159920 恒生 ETF（港股代理）/ 513100 纳指 ETF / 513500 标普500 ETF / 518880 黄金 ETF
- 再平衡：S3 同款月度（rebalance_period=20）等权
- 现金代理：511990（不主动持有；与 S3 一致永远满仓）
- 基准：510300 buy-and-hold（与 V1 共享基线）
- 代码：复用
EqualRebalanceStrategy，无新策略类，仅 universe 切换
假设与依据
起源：scripts/universe_sweep_demo.py 跑了 4 strategies × 4 universes 的 grid，发现 cn_etf_overseas_4 (= 上述 4 只) 在所有 4 个策略上都暴揍 base_6 / broad_3 / expanded_11：
| base_6 | broad_3 | expanded_11 | overseas_4 | |
|---|---|---|---|---|
| S3 等权 Sharpe | 0.217 | 0.244 | 0.465 | 0.851 |
| S3 等权 NAV (100k) | 111.9k | 115.5k | 134.3k | 171.3k |
| S3 等权 CAGR | +2.36% | +3.04% | +6.36% | +11.87% |
| S3 等权 MaxDD | -45.1% | -43.5% | -22.9% | -20.9% |
一致性证据：池子 alpha 在 4 个策略 (S3/S4v2/S5v2/S7v2) 上单调递增：base_6 < broad_3 < expanded_11 < overseas_4。
机制解读：
- 2020-2024 期间 A 股板块整体平盘 / 负收益（510300 5y CAGR ~+0.86%）
- 海外 + 黄金 大类全部正贡献：纳指 (
+15%/yr)、标普500 (+10%/yr)、黄金 (~+10%/yr)、恒生 (~0%) - 等权配置 + 月度再平衡 = “被动跨资产 risk parity”；4 只资产相关性低让组合波动天然下降
标的与周期
- 市场：A 股 ETF（CN-listed 但跟踪海外资产）
- 标的池：159920 / 513100 / 513500 / 518880
- cash 代理：511990
- 频率：日线
- 数据范围：2020-01-02 ~ 2024-12-31（已缓存）
- 暖机：120 日（与 S3 一致，月度再平衡需要的最少历史）
一句话结论
S3 等权机制 + 4 只 CN-listed 海外/黄金 ETF（完全无 A 股）在 2020-2024 in-sample 跑出 NAV 171.3k / CAGR +11.87% / Sharpe 0.851 / MaxDD -20.9%——是 V1 全套（含所有 v2、所有 universe sweep）的全维度第一。但窗口偶然性是最大未知，OOS 验证必须先做才能 ship。
关键数据
| 值 | |
|---|---|
| 样本期 | 2020-01-02 ~ 2024-12-31 (in-sample) |
| 样本外 | (待 2025+ 数据) |
| NAV | 171,303 |
| CAGR | +11.87% |
| Sharpe | 0.851 |
| MaxDD | -20.9% |
| Calmar | 0.57 |
| vs BH 510300 alpha/yr | +11.01% |
| vs S3 expanded_11 alpha/yr | +5.51% |
| vs S4v2 (前 V1 best) alpha/yr | +6.12% |
在什么情况下有效，什么情况下失效
✅ 有效（已验证）：
- 任何 5y in-sample 期 A 股相对海外+黄金 underperform 的环境
- 多元跨资产类别下的等权 risk parity 思路（与 Mebane Faber GTAA 同根源）
- 4 池标的相关性低（A股海外平时 corr ~0.3-0.5）让组合波动天然下降
❌ 可能失效（未验证、需 OOS）：
- A 股牛市 + 美股熊市的反向情景（如 2014-15 / 2008-09 / 2017）
- QDII 额度断供导致跟踪误差爆发（513100/513500 历史多次溢价 5-10%）
- 美元周期反转（2014-15 强美元期金价跌 30%）
- 单一 ETF 的 idiosyncratic 风险（如 518880 黄金 ETF 重大 redemption）
这个策略教会我什么
池子选择是 alpha 的最大来源：在 V1 全套验证「池子 » 信号 » 仓位」之后，本策略再次量化证实——同一个 S3 等权机制，换池子 Sharpe 从 0.217 跳到 0.851（4 倍）。下次设计任何策略前，先用
sweep()工具跑一下 universe 比较，避免在错误的池子上做大量参数调优。expanded_11 的「6+5」组合是一种妥协：当时设计 expanded_11 是「base_6 加 5 跨资产」的并集，看起来更全面。实际 sweep 显示 6 只 A 股是结构性拖累，5 跨资产单独跑反而更优。「上策略」要敢于做减法，不一定 superset 就更好。
「最简方案」常常是真 winner：S8 = 等权 + 月度再平衡 + 4 个标的，没有任何因子、timing、sizing。这种最简配置碾压所有"复杂版本"。奥卡姆剃刀在策略研究里同样适用。
样本外验证比样本内胜出更重要：S8 in-sample 的"全维度第一"如果 2025+ 失效，所有数字立刻贬值。Ship 决策必须等 OOS 数据。
实现要点
展开完整实现记录
Implementation — S8 v1 (overseas_equal)
整体方案
完全没有新代码。S8 = EqualRebalanceStrategy (S3 同款) + CN_ETF_OVERSEAS_4 universe。
from strategy_lib.strategies.factories import s3_equal_rebalance
from strategy_lib.universes import CN_ETF_OVERSEAS_4
from strategy_lib.backtest import run_on_universe
metrics = run_on_universe(s3_equal_rebalance, CN_ETF_OVERSEAS_4)
因子清单
无。
新增因子（如有）
无。
策略配置
- 配置文件：
configs/S8_cn_etf_overseas_equal_v1.yaml - 类型：
equal_rebalance（复用） - 关键参数：
rebalance_period=20（月度） - 池组成：159920 恒生 / 513100 纳指 / 513500 标普500 / 518880 黄金
数据
- 标的池来源：手工选 4 只 CN-listed 跟踪海外/黄金的 ETF（去掉 A 股内部标的）
- 数据范围：2019-09-01 ~ 2024-12-31（120 日暖机 + 5 年绩效统计）
- 数据预处理：复用
cn_etfloader 的前复权（akshare adjust=“qfq”） - 已缓存：所有 4 标的 + 现金代理 511990 + benchmark 510300 都在
data/raw/cn_etf/中
关键代码（无新增，引用现有）
- 等权机制：
src/strategy_lib/strategies/cn_etf_equal_rebalance.py::EqualRebalanceStrategy.run() - universe 定义：
src/strategy_lib/universes.py::CN_ETF_OVERSEAS_4 - factory:
src/strategy_lib/strategies/factories.py::s3_equal_rebalance
踩过的坑
- 没踩过坑：S8 的实测在 sweep 工具里第一次就跑通，没有改任何代码
- 唯一注意：159920 / 513500 / 513100 / 518880 在 akshare 上数据齐全（5y ~1338 bars），但 159920（恒生 ETF）在 QDII 额度紧张时段可能有 1-2% 跟踪误差，长期累积误差暂时未单独计算
相关 commits
（uncommitted；S8 与所有 V1 v2 共在一个工作树）
与现有代码的接口契约
- S8 复用 S3 的
target_weights钩子（默认实现 = 等权 1/N） - universe 切换通过
factory(universe)模式自动适配 - 不影响 S3 v1 / S4v2 / S5v2 / S7v2 等任何已有策略
验证过程
展开完整验证记录
Validation — S8 v1 (overseas_equal)
2026-05-08 初版验证（来自 universe_sweep_demo 数据，未做专门 run）
数据来源
- 复用：
scripts/universe_sweep_demo.py跑 4 strategies × 4 universes 的 grid 时 S3 在 overseas_4 上的结果 - 详细 CSV：
results/universe_sweep_demo_<timestamp>.csv中(strategy=S3 equal_rebal, universe=cn_etf_overseas_4)行 - 配置：
configs/S8_cn_etf_overseas_equal_v1.yaml（与 sweep demo 等价）
主结果（in-sample 2020-01-02 ~ 2024-12-31）
| 指标 | 值 |
|---|---|
| 最终 NAV (100k 起) | 171,303 |
| CAGR | +11.87% |
| Sharpe | 0.851 |
| MaxDD | -20.9% |
| 年化波动 | ~14.0% |
| Calmar | 0.57 |
| 切换 / 再平衡 | 月度（rebalance_period=20，5y ~60 次） |
| 年化换手 | ~50%（估，依据再平衡量） |
vs V1 全套已知最佳对比
| 策略 | NAV | CAGR | Sharpe | MaxDD | 来源 |
|---|---|---|---|---|---|
| S8 (本) | 171.3k | +11.87% | 0.851 | -20.9% | sweep |
| S4v2 (11 池含 A 股) | 130.7k | +5.75% | 0.44 | -22.2% | V1 v2 直接验证 |
| S3 11 池等权 (含 A 股) | 134.3k | +6.36% | 0.465 | -22.9% | S7v2 ablation |
| S5v2 6 池 | 112.9k | +2.57% | 0.28 | -20.5% | V1 v2 直接验证 |
| S7v2 11 池 | 119.0k | +3.70% | 0.40 | -17.5% | S7v2 主测 |
| BH 510300 | 104.3k | +0.86% | 0.18 | -44.8% | 基准 |
S8 在所有 7 个策略 + V1 v2 中：Sharpe 第 1 / NAV 第 1 / CAGR 第 1，MaxDD 第 4（劣于 S5v2 -20.5% / S7v2 -17.5% / S5v2+overseas_4 -8.5%）。
池子单调性（4 strategies × 4 universes 全部成立）
| base_6 | broad_3 | expanded_11 | overseas_4 | |
|---|---|---|---|---|
| S3 equal_rebal Sharpe | 0.217 | 0.244 | 0.465 | 0.851 |
| S4v2 momentum Sharpe | 0.191 | 0.218 | 0.548 | 0.730 |
| S5v2 trend Sharpe | 0.113 | 0.004 | 0.368 | 0.717 |
| S7v2 ma_filter Sharpe | 0.304 | 0.298 | 0.403 | 0.457 |
关键观察：池子改进对 sizing/factor 类策略（S3/S4v2/S5v2）效果显著（Sharpe 翻 4-6 倍），对 timing 类（S7v2）改进有限（仅 +50%）。
关键图表
未生成（本次仅复用 sweep 数据，未做专门 plot）。下一步 dedicated validate.py 应输出：
equity_curve.png— S8 vs S4v2 vs S5v2 vs BH（4 条线）drawdown.png— 同上weight_evolution.png— 4 资产权重时间序列堆积图yearly_returns.csv— 分年度对比rolling_window.csv— 3 个 1.5y 子窗口（2020H1-2021H2 / 2021H2-2023H1 / 2023H1-2024H2）
解读 & 问题
- 数据强烈暗示「无 A 股」是 alpha 主因：池子 alpha 单调递增，4 个策略一致
- 窗口偶然性是最大未知：2020-2024 美股最强 / A 股最弱组合事后看明显，但事前并非显然
- overseas_4 中谁贡献了 alpha：尚未做单标的 ablation；猜测 513100 纳指 + 518880 黄金为主，159920 恒生（HK 跟踪）和 513500 标普500 是稳定器；下一步 dedicated validate.py 应做单 ETF 留一交叉
已发现的策略类问题
- 无（复用 S3 现成代码）
下一步
- 写专门的
summaries/S8_cn_etf_overseas_equal/v1/validate.py，输出 dedicated 图表 + 分年度 + 单标的 ablation - 跑 3 个滚动 1.5y 子窗口验证 in-sample 一致性
- OOS 测试（2025+ 数据可得后）
- 与 S5v2 + overseas_4 的 risk profile 对比（高收益 vs 低回撤的 trade-off）
- 5 池版（+511260 十年国债）作为 v2 候选
源文件
- 想法 · idea.md
- 讨论笔记 · notes.md
- 结论 · conclusion.md
- 实现 · implementation.md
- 验证 · validation.md
- 本版本目录（含 artifacts）
本文由 scripts/sync_strategies.py 从 Strategy-Lib 同步生成。